大变局下的职场人生 长篇小说《秋疯》首发

内容摘要：　比如国有企业好像越来越多地参与金融活动，但他们的动机可能是在银行贷款利率和他们能借到的利率之间的套利。

比如国有企业好像越来越多地参与金融活动，但他们的动机可能是在银行贷款利率和他们能借到的利率之间的套利。

坚持关口前移，要在上市过程中就重点关注公司治理是否健全，是否具有清晰的权力制衡和有效的制度约束。加快发展多层次、多产品的资本市场体系。

从要素投入成本和资源配置效率的角度来看，许多方面已经达到极限。所以，今年以来，国民经济增速有所放缓，非常正常也非常合理。美国脸谱公司上市的打新和炒新现象说明，即使是成熟市场上也存在很多不理性行为。这与发达国家73%左右、中等收入国家53%左右的比例差距不小，甚至低于很多发展中国家，2008年世界平均的水平是 69%。但是早在2009年，24个工业行业中，21个已经产能过剩。

今年4月5日美国出台了中小企业促进法，简化中小企业上市流程，降低上市准入门槛，也是为了进一步为创新型、成长型企业提供良好的金融服务环境。但小型微型企业往往需要的是本金，或者是时间稍长一点的债务融资，这种服务只能由基础的直接融资来提供。换言之，为保障金融安全、防范金融风险而实施资本项目控制是成员国的权利。

实际上，在美元成为国际储备货币之前，无论是银本位制下的白银还是金本位制下的黄金，都是超主权的。[43]因此，改革IMF总裁遴选制度，使其以更为民主和公开的方式产生，同时增加新兴市场国家和发展中国家人员在管理层和工作人员中的比例，并加强对管理层的有效监督，也是完善IMF治理结构中不可或缺的环节。如果前者不随后者作出相应调整，成员国在IMF中的份额就无法反映各国相对经济地位的变化。如所提议的修改案经理事会通过，基金应用信函或电报征询各成员国是否接受该修正案。

其中，在双边监督和治理结构方面已经获得实质进展，但尚需进一步推进。[38]例如，第三次G20峰会决定就有关国内政策建立相互评估 (mutual assessment) 机制，并建议由IMF来帮助进行此种相互评估。

从这一设想提出的时机看，它的真实意图或许只是在于表达中国对既有国际货币体制的批判态度，以及试探其他国家的立场和底线。此外，利用《基金协定》第29条赋予理事会和执行董事会的解释权，[51] 对《基金协定》相关条款作出更具开放性的解释，也是可能的途径。在此背景下，有经济学家提出布雷顿森林体系II 的理论，即以美国为核心、中国等亚洲新兴市场国家为外围的事实上的固定汇率体系。其对于成员国就其政策目的所作的任何陈述，在存在合理怀疑的情况下不作出不利于成员国的判定。

[45]See Agreement Between the International Monetary Fund and the World Trade Organization (November 25，1996)， para．4— 5．[46]参见国际货币基金组织：《聚焦基金组织》，《基金组织概览》增刊第35期，2006年9月。上述观点和建议从不同角度揭示了现行国际货币体制存在的种种缺陷，各有侧重，难言孰是孰非。如有五分之三以上并持有85 以上投票权的成员国接受该修正案，基金即应将这一事实通知各成员国。在早期，欧洲工业国事实上也的确是IMF资金的主要使用国，因为提款权与成员国在IMF持有的份额成比例，而前者所占份额远高于后者。

这些都是值得肯定的发展。起初这些活动集中于同IMF传统职能相一致的短期经常项目融资，以后则越来越多地进入发展领域。

然而，两方面的情况发展使得基本投票权可能的制衡作用难以发挥。[22]See Ebere Osieke，Majority Voting Systems in the International Labor Organization and the International Monetary Fu d，33(2)International and Comparative Law Quarterly 397(1984)．有论者指出，第一次增加是为了让欧洲经济共同体在关于设立特别提款权的某些事情上拥有否决权，而第二次增加则是为了让美国在欧佩克国家相对份额翻倍后继续拥有否决权。

IMF作出的某成员国没有遵守其中某项建议的认定也并不能导致推定该成员国违反了其所承担的《基金协定》第4条第1款下的义务。[37]除关于操纵汇率和货币体系的内容外，该决定的相关规则仅为建议，而非成员国的义务。[38]二是完善IMF治理结构，推动IMF内部治理民主化，强化IMF的合法性和代表性，从而增强IMF 监督的权威性和说服力。另一方面，中国作为世界第三经济大国和第一出口大国，又具有不同于传统意义上发展中国家的某些特殊性。但应当看到，《2007年决定》所构建的仍然是一种柔性监督， 对话和劝说是有效监督的关键支柱。而如果在发展中国家只履行其原初职责一通过提供流动性弥补暂时性资本项目逆差，便利国际收支调整一又使其没有太多业务可以开展，因为后者的国际收支困难是结构性和持续性的，而不是周期性和暂时性的。

[28]See JoseDh Gold，T Rule of Law in the International Monetary Fund，The International Monetary Fund Ser．No． 32，1980，P． 21．[29]See Michael P．Dooley，David Folkerts— Landau＆ Peter Garber，An Essay on the Revived BrettD Woods System ， NBER Working Paper 9971，National Bureau of Economic Research，Cambridge，Massachusetts，2003．需要指出的是，这里所说的布雷顿森林体系II是对国际货币体系现况进行描述和解释的理论模式，与英国和法国在第一次 G20峰会(华盛顿，2008年11月)上所强调建立的布雷顿森林体系II 的含义有所不同。GATT 1994第15条第2款规定，当缔约方全体被提请审议或处理有关货币储备、国际收支或外汇安排问题的争端时，应与IMF充分磋商，接受IMF关于外汇、货币储备或国际收支的所有统计数据或其他事实的调查结果，并接受IMF关于某一缔约方在外汇问题上采取的行动是否符合《基金协定》的决定。

See IMF，Istanbul Decisionsto Guide IMF as Countries Shape Post—Crisis World，http：／／www．imf．org／external／pubs／ft／survey／so／2OO9／NEWlOO609A．htm．[39]See IMF，IMFQuota and Voice Publications(June 2006一April 2008)，http：／／www．imf．org／external／np／fin／quo— tas／pubs／index．htm．[40]《基金协定》第28条第1款规定：任何修改本协定的提议，不论其为成员国、理事或执行董事会所提出，应先通过理事会主席，然后由其提交理事会。与此同时，美国却在国际社会继续大力鼓吹华盛顿共识，推行金融自由化和市场开放，其目的很大程度上在于维持和强化美国的竞争优势，为美国产业利益和金融利益的全球布局扫除障碍。

尽管如此，IMF近年来一直致力于推行金融自由化和去管制化。[48]可以说，在经过三分之二个世纪的发展之后，IMF及其代表的国际货币体制已经走到了十字路口和转折关头，改革完善还是推倒重来，是各国面临的共同抉择。

此外，如前所述，建立在美欧共治基础上的IMF总裁由欧洲人担任的惯例也与民主原则相背离。James B．Burnham ，The IM F and World Bank：Time to Merge， The W ashington Quarterly，Vo1．22．2，Spring 1999．[13]JosephE．Stiglitz。条件性的法律渊源是《基金协定》第5条第3款第3项。迄今为止，这些争端都是通过政治和外交途径解决，原因是按照世界贸易组织（以下简称WTO）和IMF的分工，汇率问题属于后者管辖，[25]而IMF却又缺乏相应的判断标准、操作规则和裁处机制。

[35]上述规定为IMF双边监督提供了更具体、更清晰和更具操作性的依据，有助于增强双边监督的针对性和有效性。若任何成员国不认同执行董事会的解释，可在3个月内提请理事会作出最终裁决。

IMF和WTO 于1996年达成的协议对于二者之间的合作做了更明确的说明。从目前情况看，第二点显得尤为必要。

二、现行国际货币体制的主要困境（一）机构职能误人歧途IMF初创之时的主要目标是维持国际收支平衡，防止两次世界大战期间国际贸易和支付体系崩溃的历史重演。为此，本文拟从法律角度剖析IMF亟待改革的若干方面，以此揭示国际货币体制面临的主要困境，并尝试提出改革建议。

创建IMF主要是为了确保工业大国对外支付和汇率的稳定，而不是维持发展中国家的国际收支平衡。[51]根据《基金协定》第29条，《基金协定》条款由执行董事会负责解释。而人民币目前尚未完全实现资本项目下的可自由兑换，还不是真正意义上的国际货币，遑论成为主要储备货币。相反，英国等欧洲国家起初因为需要IMF资金援助，对条件性持反对态度，但当其不再依赖IMF资金后，条件性对其也就不再成为问题。

《2007年决定》依据《基金协定》第4条制定，是对IMF双边监督政策的全面阐述。尽管《国际货币基金协定》（以下简称《基金协定》）在20世纪6O年代和7O年代先后经历了两次重大修订，[1]但上述缺陷并未得到实质性弥补。

份额如同公司股份一样，成为成员国在IMF中地位和权利的基本依据，一国在 IMF中发言权的大小取决于其份额的多少。在此背景下，IMF的工作重心发生了转移。

[32]《2007年决定》第4条。亚洲金融危机同国际游资 （即俗称的热钱）的冲击密不可分，而次贷危机之所以迅速蔓延成金融海啸，金融衍生产品在全球范围内无节制地泛滥是一个重要原因。